Tereza Zavadilová: ESG v novém kabátě
Investování do ESG nemá šanci na záchranu, nechť odpočívá v pokoji, napsal nedávno vlivný ekonom Ašwat Damodaran do Financial Times. Pro připomenutí, ESG, jinými slovy také udržitelné či zelené finance, jsou investice do akcií firem a dluhopisů, které se zabývají něčím prospěšným, tedy E jako ekologickým, S jako sociálním a G, z anglického governance, něčím veřejně prospěšným.
Fenomém ESG vrcholil během covidu, investiční firmy a banky se předháněly, kdo má v portfoliu více zelených investic. Odklon přišel spolu se současnými válkami, energetickou krizí a inflací i aktuálním pádem trhů.
Čtěte také
Investoři jsou z podstaty spíše vypočítaví, takže rozprodali svá ESG portfolia a napěchovali se akciemi kdysi špinavých podniků, jako jsou zbrojaři, uhelné elektrárny a ropné firmy.
Udržitelné investice mají podle Damodarana za sebou dekádu ničím nerušeného růstu, nyní ale čelí hoře problémů, které si z velké části odvětví nasekalo samo. Podle něj jde o klasický případ toho, jak se dá pohřbít dobrý úmysl. Problémem ESG byla příliš široká definice toho, co do sektoru patří a co ne. To totiž leckomu vyhovovalo, jak říká Damodaran, definice zůstala neurčitá.
Návrat fosilních paliv nastal
Čtěte také
Protože podobně jako socialisté 20. století, kteří na každý neúspěch ideologie reagovali tím, že její myšlenky nebyly nikdy správně realizovány, je obranou proti každé kritice ESG to, že je nesprávně definována nebo realizována. Pravda je taková, že skóre ESG dnes měří všechno – a v důsledku toho neměří nic, říká akademik.
Magazín Economist nedávno v podobném duchu uvedl, že největší problém udržitelných financí je jejich rating, tedy posuzování toho, co udržitelné je a co nikoli. Nastaly úplně absurdní situace, že Dow Jones vykopl ze svého ESG indexu Teslu, údajně za to, že má problémy s vnitřním řízením a vztahem k zaměstnancům, ale ponechal tam akcie ropného gigantu ExxonMobil.
Před invazí na Ukrajinu se v portfoliích ESG vyskytovaly také ruské firmy. Je to ilustrativní příklad problému s takzvaným greenwashingem, lakování na zeleno naprosto nezelených firem a projektů. Popularity ESG se chytili také dravci z finančního sektoru a investice do udržitelných financí zatížili příliš vysokými poplatky, které lidé tolerovali, protože žili v přesvědčení, že svými penězi zlepšují svět.
Čtěte také
Letos poprvé se příliv peněz do fondů ESG smrknul a většina těchto portfolií je ve ztrátě. Přesto by byla škoda udržitelné finance odepsat hned při první krizi, které svět od jejich vzniku čelí. Ukazovalo by to, že odpovědnost se nosí jen v době blahobytu, což je jemně řečeno nezralé. Udržitelnost je důležitá hodnota, která kultivuje i sektor financí a investic, vyznačující se spíše cynismem.
Fenomém ESG se také poněkud zpolitizoval, často je kritizován z konzervativního politického křídla. Mladší investoři a ženy ovšem udržitelnosti dle různých výzkumů fandí.
Popularita ESG nyní klesla, ale budoucnost možná dá jejich zastáncům za pravdu. Mezinárodní agentura pro energetiku začátkem týdne potvrdila, že návrat fosilních paliv ve velkém skutečně nastal, dokonce je tak zásadní, že se nepodaří udržet cíl takzvané pařížské dohody o omezení růstu globální teploty.
Před námi je absolutní vrchol spotřeby ropy – nastane ještě v této dekádě. Jenže potom důležitost ropy začne volným pádem klesat. Podmínkou je, aby firmy a investoři podporovali přechod na čistou energii a nikoli jí bránili. Tak třeba až se kolo ekonomiky otočí zpátky do růstu a k bohatnutí, snad se na trhy vrátí i fenomén ESG. A ideálně už bez chyb.
Autorka řídí byznysový web Newstream.cz
Nejposlouchanější
Více z pořadu
E-shop Českého rozhlasu
Přijměte pozvání na úsměvný doušek moudré člověčiny.
František Novotný, moderátor
Setkání s Karlem Čapkem
Literární fikce, pokus přiblížit literární nadsázkou spisovatele, filozofa, ale hlavně člověka Karla Čapka trochu jinou formou.
