Investoři už pátý rok sklízejí nadprůměrné zisky díky růstu cen akcií, kovů či nemovitostí. Co bude dál?

Prudký růst začal už před pěti lety s koncem covidu. Jak spočítal například analytik Timur Barotov z BHS, tradiční americký akciový index S&P 500 přidal od té doby přes 85 procent, pražský akciový index dokonce 158 procent. Zlato zdražilo o 132 procent, stříbro o 142 procent a ceny nemovitostí v Praze zhruba o 40 procent.

Čtěte také

Julie Hrstková: Centrální banky objevily zlato a ženou cenu do rekordních výšin

Růsty jsou sice neočištěné o inflaci, i tak to ale podle Barotova vypadá, že na co investoři sáhli, „proměnili ve zlato“. Nadprůměrné růsty obecně pokračovaly i v letošním roce.

Může taková jízda pokračovat i dál, nebo mají mít obchodníci na kapitálových trzích obavy, že se v některých oblastech blíží prasknutí bubliny? „Určitě bylo to, co jsme viděli za posledních pět let, nadprůměrné. V dalších letech můžeme samozřejmě vidět dál pozitivní výnosy, ale třeba už nebudou takhle výrazné,“ uvedl v debatě o investicích v pořadu Peníze a vliv Českého rozhlasu Plus Ján Hájek, portfolio manažer fondu Top Stocks bankovní skupiny Erste.

Například růsty amerických akcií v průměru o devět až deset procent za rok nebo akciového indexu S&P 500 kolem 14 procent za rok jsou z dlouhodobého hlediska nadprůměrné. 

Podle obchodníka makléřské společnosti XTB Jiřího Tylečka, který se specializuje hlavně na komodity, je faktem, že nějaký pokles výnosů může v příštím roce přijít. Nemělo by jít ale o vyložené splasknutí nějaké bubliny.

Trojice bankovních tahounů

„Nemyslím si, že to je něco, čeho se v tomhle ohledu musíme obávat. Naopak by mohly přijít nové příležitosti, protože v dnešní době je spousta aktiv už skutečně drahých a je velmi těžké vyhledávat něco levného s potenciálem. Takže já beru případnou krizi jako příležitost, jak třeba zase naskočit do něčeho, co bude úspěšné v budoucnu,“ upozornil Tyleček. 

Čtěte také

Ekonom a bývalý premiér Rusnok: Ekonomicky si nevedeme špatně. Nejsme spálená země ani pupek světa

Pokud jde o pražskou burzu, tak i časopis The Economist si všiml, že za letošních jedenáct měsíců vzrostl pražský index PX o téměř 42 procent. Na hlavním trhu burzy pak většina obchodovaných titulů posílila o dvojciferné číslo. Největším tahounem přitom byly tři banky: Erste, Komerční banka a Moneta.

„Dalo by se říct, že tyto tři největší banky jsou vítězové investic do akcií letošního roku v Česku,“ uvedl Ján Hájek. Podle něj jejich růst kopíroval výnos, kterého dosáhl třeba Evropský akciový index. „To bylo kolem 50 procent za rok,“ uvedl Hájek.

Banky těžily například z vyšších úrokových sazeb, které na trhu přetrvávají. A také na ně téměř nedopadla mimořádná daň, tzv. windfall tax, zavedená bývalou vládou Petra Fialy (ODS) na krytí nákladů energetické krize. Ta naopak ovlivnila akcie energetického kolosu ČEZ a brzdila růst jeho akcií. Na druhou stranu, akcie ČEZ se i vzhledem k avizovanému zestátnění novou vládou a tedy výkupu minoritních akcionářů držely v růstu, jen letos o víc než třetinu. 

Vítězné drahé kovy

Pokud jde o komoditní trhy, podle Jiřího Tylečka jsou vítězem drahé kovy. „V čele trochu překvapivě se stříbrem, protože to více než dvojnásobilo hodnotu. Ale i zlato má za sebou růst, zhruba 60 procent,“ upozornil.

Stranou většího zájmu naopak zůstaly investice do mědi, přitom právě tento kov podle Tylečka rostl letos o více než čtvrtinu. „Aktuálně se stále pohybuje na historických rekordech. Hodně to souvisí i s elektrifikací a zelenou ekonomikou, která se čím dál více prosazuje,“ dodal.

Čtěte také

Tereza Zavadilová: Bitcoin. Jednou dole, jednou nahoře

Naopak propadákem se staly energie. „Ropa a zemní plyn jsou komodity, které v letošním roce nejvíce ztrácely,“ dodal. Pád letos zažilo kakao, které v minulém roce dosáhlo kvůli neúrodě historických rekordů. „V posledních týdnech už kleslo o nějakých 60 procent,“ uvedl Tyleček.

Tak trochu klasicky byla letos jako na houpačce kryptoměna bitcoin. Ta dosáhla v létě historicky nejvyšších cen přes 110 tisíc dolarů za kus, prožila ale velké propady. „Nakonec je bitcoin docela blízko nulového ročního zhodnocení. Vypadalo to hodně dobře po nástupu Donalda Trumpa, ale zvláště listopad byl k bitcoinu docela přísný,“ uvedl Jiří Tyleček s tím, že pro dlouhodobého investora výkyvy nemusí nic velkého znamenat.

Co se dá čekat do budoucna od amerických akcií? Porostou stále dál akcie technologických kolosů, které nejvíce investovaly do umělé inteligence? A co se stane, když ČEZ odejde z pražské burzy? Celou diskuzi o investicích s Jiřím Tylečkem z XTB a Jánem Hájkem z Erste najdete v pořadu Peníze a vliv, audio je nahoře v textu.